同一标准下，22q1营收同比增长25.55%，买入评级公司披露年报和季报2021年，公司营收87.35亿元，增长14.6%，归母净利润11.73亿元，增长794%，归母净利润0.35亿元，增长123"q1公司营收12.78亿元，同比增长8.9%，归母净利润—0.30亿元，同比增长18.3%，归母净利润—0.67亿元，同比增长0.2%公司收入稳定增长的核心驱动力:智能汽车业务的快速增长由于东软睿驰在2021年11月不再合并，扣除东软睿驰的营业收入，22q1公司的营收增长率为25.55%我们预计2022—2024年eps为0.39/0.48/0.62元采用分部估值法，预计2022年智能汽车及其他业务净利润分别为2.3亿元和2.6亿元参考可比公司平均估值22e，给予公司智能汽车互联/其他业务49.3/21.1xpe，目标价13.47元，维持买入评级收入构成:汽车软件业务快速增长2021年，公司医疗卫生和社会保障业务收入15.42亿元，同比增长7.6%，智慧城市业务收入17.55亿元，同比增长13.8%，企业互联业务收入20.29亿元，同比下降2.1%智能汽车互联业务收入30.08亿元，同比增长32.5%从毛利率来看，2021年智能汽车毛利率为20.88%，同比上升2.05个百分点东软智能汽车业务实体包括:上市公司汽车电子事业部及子公司东软睿驰2021年11月，东软睿驰完成新一轮融资退市2021年，扣除东软睿驰后的智能汽车收入同比增长49.3%，保持高速增长而且从毛利率的趋势来看，智能汽车的毛利率还会继续提高智能汽车业务:值得关注年报显示，2021年，公司智能汽车业务获得车厂新订单，再创新高公司拥有智能驾驶舱等一系列产品，主要包括车载信息娱乐系统，智能驾驶舱域控制器，tbox/5g盒子，全液晶仪表，全球导航尊龙ag旗舰官网的解决方案onecorego，ar—hud，增强现实平视显示系统等公司下游客户覆盖吉利，红旗，长城，奇瑞，海外车厂2021年，新的马来西亚子公司成立高工数据显示，东软智能网联驾驶舱一级供应商前装市场占有率第二，乘用车t箱前装国内供应商市场竞争力排名第四我们认为东软智能汽车业务未来将扮演智能驾驶tier 1的角色，值得深入研究2022年，智能汽车业务有望继续保持高速增长智能汽车业务有望继续高速增长智能汽车业务高度繁荣收入预测上调，费用控制加强，费用率预测下调预计2022—2024年收益103.45/126.00/155.88亿元，归母净收益485/5.94/7.74亿元风险:下游需求低于预期，产品开发低于预期
