quest 商业生态渐成熟，22 mqgs 发布多款精品新游截至2m22，quest 商店累计收入10 亿美元，124 款应用收入破百万美元 我们认为，游戏仍为元宇宙的第一入口，2022 mqgs上，meta 宣发12 款精品新游，持续扩充quest 平台内容池，有望进一步强化正循环逻辑同时国内大厂也积极布局，字节多位抖音负责人转岗至vr 业务，软硬件齐发力，腾讯以游戏社交为基础，近期也加大硬件侧的布局我们认为，海内外大厂持续投入有望加速行业成熟，建议关注元宇宙长期投资机会 22 mqgs:发布12 款vr 精品大作，持续扩充quest 平台内容池美国当地时间2022 年4 月20 日，meta 举办第二届meta quest gamingshowcase，并发布12 款vr 精品大作，包括5 款口碑vr 游戏的续作:《行尸走肉:圣徒与罪人2》《red matter 2》《espire 2》《moss: book ii》 《bonelab》，3 款基于原版大作改编的vr 版:《among us vr》，《citiesvr》，《ghostbusters vr》，2 款现象级vr 游戏的更新:《生化危机4 vr》 雇佣兵模式，《beat saber》新dlc electronic mixtape 曲包，以及2 款全新开发的精品游戏:《nfl pro era》，《runsmagus》从发行游戏的内容上看，沉浸感，互动性进一步提升，有望持续丰富quest 内容库 伴随meta 硬件普及，quest 商店收入高增，头部应用表现亮眼据idc 数据，2021 年oculus 出货量876 万，同增152%，全球占比高达80%，伴随硬件普及，生态逐渐成熟据meta 4q21 业绩会，截至2m22，quest 商店累计收入10 亿美元，较9m20 quest 2 刚发布时的1.5 亿美元提升567%，我们测算9m20—2m22 quest 商店单月平均收入0.59 亿美元，较5m20—9m20 的0.38 亿提升57%同时quest 平台头部内容商业化表现亮眼，据meta 官方数据，截至2m22，8 款应用收入破2，000 万美元，14 款应用收入在1，000—2，000 万美元，累计有124 款应用收入破百万美元，逐步实现研发变现正向循环 海内外大厂持续投入，软硬件升级，看好元宇宙长期发展2021 年以来，meta 在元宇宙领域的布局持续加码，10m21 facebook 改名并宣布每年投入超100 亿美元于元宇宙建设，据meta 财报，2021 年facebook reality labs 营收22.7 亿美元，经营性亏损102亿美元，并计划于22 年稍晚推出高端vr 头显国内方面，据晚点latepost，多位抖音负责人已转岗至vr 业务，由于营销活动超预期，pico 进一步上调销售目标，据vr 陀螺，22 年2 月中旬腾讯推出xr 业务并在公司内部开展跨部门调岗，黑鲨科技也加大vr 人才的聘用力度我们认为，伴随国内外大厂的持续投入，硬件沉浸化程度有望提升，元宇宙商业模式将进一步完善 风险提示:元宇宙技术开发进度不及预期，商业化存在不确定性，政策监管风险
