#雪球精选评审第二十二期# 本期主题——7只小盘量化基金；
得分最高的前三是$中信保诚多策略$ $华夏智胜先锋股票(lof)a(f501219)$ 和$南华丰汇混合(f015245)$ ，得分分别为94分、91分和91分。
关于中信保诚多策略这只基金，我此前写过单独的文章介绍:看「江峰」为何能够持续创出新高，大家可以看下。
此次评分的7只基金中，成立超过3年的只有2只基金、有3只基金成立不超过两年，所以在基金业绩评价中，可能存在数据不足和样本偏差的问题。在这种情况下，基金的业绩评价可能无法准确反映其真实的水准。
在梳理这些基金的策略回顾和运作分析时，发现南华丰汇在半年报中对投资理念的阐述很清晰，我们一起看看南华丰汇的“中庸之道”，基金经理黄志钢对投资策略进行了全面而深入的探讨，以中庸理念为引导，展现了一种平衡、稳健的投资哲学。其中庸理念并不仅仅是简单的不偏不倚，而是寻求全局的合理比例，这种追求均衡而不平庸的观念，正是投资艺术的精髓。
原文:“本报告期，我们继续采取相对平衡的投资方法，秉持中庸的投资理念。这里的中庸，不仅仅是简单的“不偏不倚，折中调和”，而是古希腊哲学的“golden mean”，也就是找到全局合理的比例，追求中庸而不平庸。
在仓位管理上，我们保持中庸。仓位管理的本质上是一个择时的问题。大多数研究表明，择时长期来看是不能创造收益的。虽然股票资产是长期回报最高的资产，高仓位长期是受益的，但是股票资产也是波动较大的资产，中短期具有极大的不确定性。因此，我们选择放弃择时，跟随市场的平均仓位，这是一个不错的选择。目前，我们的产品的股票仓位管理方法就是盯住偏股混合型基金的平均仓位。
在选股思路上，我们保持中庸。从一个比较长期的视角来看，市场有效性会不断提升，价值投资符合投资的第一性原理，是长期有效的策略。价值投资的核心是“好公司、好价格”，而绝大多时间，“好公司”和“好价格”不可能同时存在。我们从公司长期的潜力收益率出发，在“好公司”和“好价格”之间找到一个最佳的平衡，使得长期业绩最优而不是某些年份业绩最优。
在交易层面，我们保持中庸。当前市场的投资者结构决定还存在较大的交易性阿尔法。然而，交易是有交易成本和冲击成本的，同时过度重视交易性阿尔法，也会牺牲部分选股阿尔法。我们的策略是在公募基金的交易环境中找到一个较合理的交易换手率水平，在交易性收益和交易成本之间取得最佳平衡。
投资是一个不断决策的过程，我们尽量将决策用量化的方法固定下来，形成框架体系，使之可复制，可回测，可预期。对于确实需要单点决策的情况，我们会采取遇事不决，中庸哲学的方式，选择中间路线的解决之道，不急不徐，目标是不犯错误，这样才能走得更稳健。”
最后带上7只基金的相关数据，希望对大家了解这些基金有所帮助。
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基金资料
规模
规模变动
近1年 业绩表现
注释:红色代表当列中该项指标最好的基金；绿色代表当列中该项指标最差的基金
一年市场绩效
注释:红色代表当列中该项指标最好的基金；绿色代表当列中该项指标最差的基金
近1年 回报
近1年 风险收益
净值走势
注释:红色代表当列中最高值；绿色代表当列中最低值
年度回报
alpha对比图
回撤
资产配置
持有人结构
