近日，觅瑞集团向港交所递交招股书，准备冲击资本市场。

觅瑞集团是一家起源于新加坡的核糖核酸技术公司，主要在全球范围内从事疾病早期检测的诊断业务。目前，觅瑞集团旗下已经上市的产品包括新冠疫情检测的fortitude试剂和胃癌早筛诊断试剂“gastroclear”。新冠疫情期间，觅瑞集团凭借fortitude试剂狠赚了一笔，但业绩依然处于亏损状态。

业绩持续亏损

据悉，觅瑞集团拥有两个业务分部，早期检测及精准多组学分部和传染病分部，其中，传染病分部推出全球首批获准的新冠疫情检测试剂盒fortitude，并在疫情期间销往35个国家。

觅瑞集团收入的大部分来自于销售新冠疫情fortitude试剂盒。2021年和2022年，觅瑞集团传染病业务分部产生的收益分别为0.54亿美元和0.08亿美元，在总收益中的占比分别为89.6%和42.2%。2023年起，由于全球新冠疫情得到有效控制，fortitude试剂盒产生的收益出现明显下滑，传染病业务收入降至0.01亿美元，占总收益的比例为20.8%。

尽管凭借新冠疫情检测试剂盒大赚一笔，但觅瑞集团仍在亏损。2021年、2022年以及2023年1-4月，觅瑞集团净利润分别为-308.11万美元、-5620.27万美元和-2158.71万美元，累计亏损超过8000万美元。

针对业绩走势，觅瑞集团表示，传染病业务分部中的fortitude试剂盒构成2021年及2022年收益的重要组成部分，且未来的收益将取决于我们早期检测及精准多组学业务分部中gastroclear及其他候选产品的进一步销售及商业化。

胃癌早筛试剂“gastroclear”仅在新加坡上市

作为癌症早筛赛道的选手，觅瑞集团的胃癌早筛诊断试剂“gastroclear”号称“1毫升的血液即可检测，4小时即可从样本得出结果”。

需要指出的是，“gastroclear”于2019年已在新加坡获批上市，但在2021-2022年以及2023年1-4月，“gastroclear”在新加坡市场累计取得收益仅为0.21亿美元。因此，觅瑞集团的当务之急便是推动“gastroclear”在其他区域尽快上市，从而产生收益。

觅瑞集团表示，公司的市场战略重点是东南亚、中国、日本和美国，这些市场占全球市场份额的绝大部分，并具有近期和长期的增长机会。

弗若斯特沙利文的数据显示，中国、日本、东南亚及美国的胃癌筛查市场规模由2018年的116亿美元增长至2022年的146亿美元，预计将于2027年增长至207亿美元，并于2032年进一步增长至243亿美元。

虽然中国、日本、东南亚及美国的市场规模较为庞大，但“gastroclear”的上市进程较为缓慢。

在中国，觅瑞集团于2023年3月完成“gastroclear”注册临床试验的患者招募，招募约9400名受试者，并计划于今年第四季度前向中国国家药监局提交注册申请；在日本，觅瑞集团于2022年7月完成一项临床研究，以评价“gastroclear”对日本人群的适用性，且亦与pmda进行磋商，以探索“gastroclear”获批；在美国，“gastroclear”于2023年5月仅获得突破性器械认定。

有分析认为，不论在哪个国家上市，临床试验及审批环节均存在较大的不确定性。此外，随着中国、日本、美国等地临床试验的开展，其样本量逐渐扩大，“gastroclear”的准确率也需要进一步验证，这也意味着，觅瑞集团“gastroclear”在中国、日本、美国的上市之路仍然较为漫长，业绩扭亏或需要较长时间。

销售费用占收入比例超70%

业绩亏损的觅瑞集团，对股东出资、融资等颇有依赖。

招股书显示，2021-2022年和2023年1-4月，觅瑞集团经营活动现金流净额分别为-869.99万美元、-4803.48万美元和-656.99万美元，投资活动现金流净额分别为-776.57万美元、-3043.21万美元和-103.63美元，融资活动现金流净额分别为8369.95万美元、-155.15万美元、-135.19万美元。截至2023年4月底，觅瑞集团的现金及现金等价物为0.11亿美元。

因此，上市融资或能缓解觅瑞集团的资金压力，并为其持续的研发注入资金。此外，作为医药企业，觅瑞集团的研发费用及销售费用较高。2021年、2022年以及2023年1-4月，公司研发费用分别为788.21万美元、1848.18万美元、665.93万美元，在总收益中的占比为13.0%、104.1%及115.3%；销售费用分别为489.48万美元、1358.65万美元和439.25万美元，在总收益中的占比8.1%、76.5%和76.1%。

对此，觅瑞集团指出，由于继续推进公司候选产品及开发新的候选产品，预计未来几年将产生巨额研发成本。同时，预计未来将会增加销售及分销开支，主要用以支持扩大“gastroclear”及其他管线产品的营销及商业化。

针对觅瑞集团的上市进程，中国网财经将持续关注。